由于5月初鎳市行情的急拉飆升到6月的不銹鋼價(jià)格陰跌不斷，致使不銹鋼市場(chǎng)也經(jīng)歷了類似的“過(guò)山車”一樣的行情。不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)似乎又走回下行無(wú)下限的路。而耐熱鋼也是隨風(fēng)搖擺，并沒(méi)過(guò)多引人注目的地方。在感嘆五月的曇花一現(xiàn)行情的同時(shí)，我們不禁疑惑，耐熱鋼行情會(huì)不會(huì)重演一遍五月初的行情呢？還是會(huì)一直沉默下去？

我們先來(lái)談不銹鋼成本，按照當(dāng)前最新原料行情(2014.6.20數(shù)據(jù))，304/2B成本模型顯示：普通成本約18063元/噸，完全鎳鐵成本約17972元/噸，而無(wú)錫市場(chǎng)目前張浦304/2B2.0*1219*C價(jià)格在17800元/噸，已然跌破成本線，下行速度更快的熱軋超跌幅度更大。304鎳含量在8.0-10.5%，與304相比較，316L的鎳范圍是10.0-14.0%，此外316L還含有2%的金屬鉬，兩者現(xiàn)階段金屬差價(jià)大略在6000元/噸。據(jù)了解，兩個(gè)鋼種的生產(chǎn)工藝幾乎相同，但是生產(chǎn)耐熱鋼更加耗電，在煉鋼和軋機(jī)層面上，由于316L難軋一些，對(duì)軋機(jī)的損耗率比304高。目前市場(chǎng)兩者冷軋報(bào)價(jià)價(jià)差在7000元/噸，處于相對(duì)合理的位置，但僅與原料成本相比，尚有數(shù)百元的縮窄空間，熱軋東特資源兩者價(jià)差在8000元/噸，價(jià)差偏高，后期壓縮空間更大。

上圖是近兩月無(wú)錫市場(chǎng)太鋼316L冷熱軋與倫鎳價(jià)格走勢(shì)的對(duì)比圖。我們從中看到五月初期，不銹鋼與倫鎳走勢(shì)貼合度較高，幅度基本同步。理論上說(shuō),當(dāng)原料價(jià)格與成品價(jià)格進(jìn)入同步上漲的通道時(shí),因原料購(gòu)買至產(chǎn)品銷售有時(shí)間周期,先期購(gòu)買原料已鎖定成本,而產(chǎn)品銷售則按照最新市價(jià),擴(kuò)大了實(shí)際利潤(rùn)空間，此時(shí)出貨對(duì)公司經(jīng)營(yíng)而言最為有利。而時(shí)至今日，我們知道在五月初期，鋼廠控制出貨，貿(mào)易商手中資源偏緊，即使有庫(kù)存，獨(dú)具慧眼者亦不多，當(dāng)時(shí)多數(shù)貿(mào)易商選擇封盤不出，市場(chǎng)成交量可想而知。

此后，隨著鎳價(jià)的回調(diào)，316L市價(jià)也逐漸回歸合理。而錯(cuò)過(guò)最佳出貨時(shí)機(jī)的鋼廠、貿(mào)易商開(kāi)始謀求出貨并力促成交，但下游需求買漲不買跌，五月成交亦有限。之后，我們觀察到在弱勢(shì)氛圍中，316L熱軋下行的速度更快，至本月中旬冷熱軋價(jià)差逐步擴(kuò)大至1500-2000元/噸。據(jù)市場(chǎng)反饋主要原因還是前期福欣、廣青加入競(jìng)爭(zhēng)，近期東特資源逐漸到位庫(kù)存增多，積壓的資源在出貨過(guò)程中不斷遭受低價(jià)阻擊，最終拉低整個(gè)熱軋市場(chǎng)的報(bào)價(jià)水平。跌到最后，不銹鋼下行似乎已經(jīng)無(wú)關(guān)鎳價(jià)漲跌，例如，在6月17日和18日倫鎳?yán)塾?jì)大漲1144美元/噸，但不銹鋼市場(chǎng)動(dòng)靜不大，無(wú)錫市場(chǎng)304/2B主流資源基價(jià)僅僅上調(diào)200元/噸，316L/2B則紋絲不動(dòng)。時(shí)間如果穿越至5月初，倫鎳上漲千元，316L鋼種少說(shuō)也要上調(diào)千元之多。緣何市場(chǎng)反應(yīng)會(huì)差別這么大呢？

此一時(shí)彼一時(shí)，本月資金壓力成為不銹鋼行情舞臺(tái)上的主角。6月是第二季度末也是半年末，是鋼貿(mào)企業(yè)還貸的高峰期，代理商月末又面臨向鋼廠訂貨打款，資金緊張是必然的，不光是鋼貿(mào)商，下游企業(yè)也面臨著同樣的問(wèn)題?？上攵?，受資金掣肘，鋼市需求相當(dāng)疲弱。故當(dāng)下倫鎳漲不銹平，倫鎳跌那就更加迎合了不銹的頹勢(shì)。

據(jù)悉，央行年內(nèi)第二次定向降準(zhǔn)上周起正式生效，將額外釋放流動(dòng)性近1000億元，此舉預(yù)計(jì)“放水”是央行為了緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，不得不考慮的“動(dòng)作”。但是此番放水，對(duì)于不銹鋼市場(chǎng)來(lái)說(shuō)如同“隔靴搔癢”。資金的逐利性決定了其將流向收益更高的行業(yè)，鋼市利潤(rùn)微薄，小編認(rèn)為不銹鋼市場(chǎng)資金偏緊的局面不會(huì)有所改善。面對(duì)資金壓力，目前不銹市場(chǎng)低價(jià)拋貨的行為無(wú)異于飲鴆止渴，但近期各大鋼廠并沒(méi)有減產(chǎn)利好消息傳出。然而倫鎳雖說(shuō)長(zhǎng)期看好，但是目前依然處于進(jìn)一步下跌的趨勢(shì)中?？傊?，6月末7月初，316L行情上行阻力頗大，而考慮到成本因素，其今后價(jià)格行情估計(jì)為弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。