上述觀點不是價值投資者的真知灼見,而是對現實不了解得出的過度樂觀的結論。
過度投資總會付出代價,銀行業(yè)就是如此。中國的銀行與中國的實體經濟一樣,在炫麗的數據下掩蓋著各種隱患。
5月25日,標普再次指出,受過去兩年信貸過度增長的影響,中國銀行業(yè)未來三年新增不良率將繼續(xù)上升,至10%。但同一天官方公布的數據要樂觀得多,上海銀監(jiān)局公布,2011年一季度上海市銀行金融機構不良貸款余額和比率再次實現“雙降”,不良率保持18個月連續(xù)下降,不良貸款余額和比例連續(xù)9個月雙降。截至一季度末,上海市銀行金融機構不良貸款余額256.10億元,比年初減少15.84億元;不良貸款率為0.73%,比年初下降0.07個百分點。有可能標普是對的,他們看到了經濟減速之后的風險,但標普又是錯的,他們沒有預料到,政府不可能讓銀行的不良貸款率上升,而會動用各種手段將不良貸款率消滅在萌芽之中。
中國的銀行業(yè)走的是規(guī)模擴張之路,如同超載的自行車,一旦速度下降就會倒下。