針對(duì)這個(gè)問題，我們從以下幾個(gè)方面客觀的辨析市場(chǎng)，得出的結(jié)論是：市場(chǎng)庫存化周期較預(yù)期放緩，第四季度不銹鋼市場(chǎng)將在弱市中尋求轉(zhuǎn)機(jī)。
首先，市場(chǎng)去庫存化緩慢，經(jīng)銷商觀望心態(tài)濃。在銀行抵押貸款方面，近期很長時(shí)間以來銀行抵押貸款總額一直都高居在40億元左右，持續(xù)不降得銀行抵押貨款能說明什么問題呢？成本倒掛嚴(yán)重使得經(jīng)銷商不得不將手中的資源積壓在倉庫。依照歷史經(jīng)驗(yàn)，每當(dāng)行情處于下坡狀態(tài)時(shí)，市場(chǎng)上總會(huì)出現(xiàn)經(jīng)銷商恐慌性拋貨現(xiàn)象。但是，現(xiàn)在的不銹鋼市場(chǎng)不同于以往，貿(mào)易商不愿低價(jià)出貨。這不是因?yàn)樗麄儗?duì)后市看好才這樣做的，而是因?yàn)榍捌谶@部分經(jīng)銷商囤積了相當(dāng)部分的高價(jià)資源，以目前的低位賣出，虧損相對(duì)太大。經(jīng)銷商的這種“惜貨”情緒勢(shì)必會(huì)影響市場(chǎng)去庫存化的進(jìn)程，高位庫存將在后期很長一段時(shí)間內(nèi)成為困擾經(jīng)銷商的一個(gè)很大壓力。但是考慮到年底將至，面對(duì)銀行的追賬單，部分經(jīng)銷商也許會(huì)頂不住壓力，忍痛將手中的資源低價(jià)拋出。動(dòng)一發(fā)而牽全身，繼而引起市場(chǎng)上大部分商家不得不恐慌性拋貨。若果真如此，到時(shí)候的市場(chǎng)價(jià)格將很難料定會(huì)止于什么位置。圖2所示為05年至今無錫市場(chǎng)庫存指數(shù)圖。
從鋼廠自身角度出發(fā)，面對(duì)全年的產(chǎn)量指標(biāo)，如何能夠順利完成，鋼廠恐怕只有悶下頭來，開足馬力全力生產(chǎn)。減產(chǎn)？恐怕是從來沒考慮過的事情。圖1所示為2008年-2009年國內(nèi)幾大鋼廠產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)圖。
圖1 2008-2009年國內(nèi)主要鋼廠產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)（單位：萬噸）
其次，不銹鋼供應(yīng)量依然強(qiáng)勁。雖然，進(jìn)入第四季度，在傳統(tǒng)的鋼廠檢修季，國內(nèi)各鋼廠按例進(jìn)行檢修，但是據(jù)我網(wǎng)了解此輪檢修，真正對(duì)市場(chǎng)投放量的影響確是微之甚微。其實(shí)鋼廠檢修每年都有，但是又有哪一次真正影響了鋼廠向市場(chǎng)的投放量呢？回想9月底10月初，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上就有人傳言說此輪檢修將會(huì)影響鋼廠7-8萬噸的產(chǎn)量，姑且但是事實(shí)是截止到目前，并沒有出現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)量減少的現(xiàn)象。相反，北方某鋼廠自雙節(jié)長假之后一次接一次的打包競價(jià)銷售自身的資源，對(duì)市場(chǎng)高位庫存的囤積起到推波助瀾的作用。
圖2 05年至今無錫市場(chǎng)庫存指數(shù)圖
最后，下游需求不旺短時(shí)間內(nèi)難以有效解決。這一輪危機(jī)以來，為了更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，包括不銹鋼采購商在內(nèi)的終端用戶下單的習(xí)慣正在發(fā)生明顯改變——長單變短單，大單變小單，高價(jià)單變低價(jià)單，不急的單變急的單，容易的單變難的單。采購商手中自身成品庫存也較以前大幅降低，而對(duì)作為原料的不銹鋼更是不愿大量持有，寧愿多批次少量采購。這樣，不銹鋼下游的吸儲(chǔ)能力空前浩大，短時(shí)間內(nèi)采購商不會(huì)也不想發(fā)揮他們強(qiáng)大的不銹鋼“蓄水池”的作用。令一方面隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)寒，國內(nèi)北方地區(qū)對(duì)不銹鋼的需求也將會(huì)因季節(jié)因素縮減。進(jìn)一步打壓下游對(duì)不銹鋼的需求。
考慮到目前的鋼廠供應(yīng)偏高，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈吸儲(chǔ)能力嚴(yán)重不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)去庫存化周期超預(yù)期的長以及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)尚不明朗等等諸多因素的影響，我們認(rèn)為年底之前不銹鋼市場(chǎng)恐怕將難以擺脫目前的弱勢(shì)形態(tài)，出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的可能性不大。
